5 月 22 日，国务院总理李克强在第十三届全国人大会议上对政府工作进行了报告，囿于新冠疫情，本次工作报告篇幅很短，可以说是改革开放以来最短的政府工作报告，但其中仍蕴含了大量的信号。　　不同于以往的政府报告，此次政府报告并未提及今年的经济增速目标，它反映出的仍然是中国一贯保持的稳中求进的基调。李克强总理认为目前国内疫情基本得到控制，复工复学复产早已步入正轨，再加上一系列刺激消费和鼓励生产的政策，中国经济正在慢慢回调至疫前水平。但不设目标，并不代表毫无要求。政府工作报告中表示，今年赤字率拟 3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1 万亿元，同时发行 1 万亿元抗疫特别国债。　　所以可以推导出对应的名义 GDP 为 104.4 万亿，进而得到名义 GDP 增速为 5.4%。所以能看到报告背后所隐含的实际增速要求。另外根据 2017 年政府工作报告国务院研究室主任黄守宏指出，按目前的弹性系数，GDP 增长一个百分点可带动 190 万到 200 万人的就业的看法，可以推导出今年政府工作报告要求的城镇新增 900 万就业人口，对应着 4.5%左右的 GDP 增长率。但任何经济体的修复都是一个过程，不可能一蹴而就，同时受潜在性风险影响，叠加全球经济大环境和疫情的不确定性，导致经济可能会发生波动，所以不设今年的经济增速并非是对中国经济修复的不自信，而是客观、稳健的行为。　　虽然我们受到疫情的重大冲击，但是中国如何在经济高速增长的轨道上越跑越远仍然是我们需要思考的问题。而从政府工作报告的宏观政策，我们可以发现，中国面对经济短期的困难，并未固步自封，而是选择继续深化经济体制改革，来应对新的挑战。　　在货币政策方面，政府工作报告中指出仍要选择稳健的货币政策，引导融资规模增速提高，保持人民币汇率，让企业能便利获得贷款，推动利率持续下行。并且报告还提及了降准降息、再贷款的手段，所以不难发现此次货币政策维持了宽松策略，以灵活性为运作内涵。在就业和民生方面，政府多提供的由财政赤字和抗议特别国债共计 2 万亿的金额，全部转让给地方，直接利民惠民，用于保就业、保民生、保市场，极大的作用于六保、六稳的政策要求。同时，2 万亿能够缓解当前中小型企业的生存压力，帮助企业渡过疫情难关，使中国的经济运行走上高质量的良性循环之路。　　值得一提的是，前段时间脍炙人口的“新基建”也被提上了政府工作报告，要求加强新型基础设施建设。由此可见政府对新技术、新需求带来的供给侧结构改革的挑战也作了充分应对，选择对产业结构进行调整，依靠结构性改革来发展新动能，激发市场活力。　　虽然 2020 新冠疫情给世界带来了巨大的冲击，但任何挑战来临的同时往往会带来机遇。在挑战面前，相信在我们仍能保持从容，并且发掘更多良机，破除藩篱，实现更好的发展。

　　继在瑞幸自曝财务造假之后，好未来也自曝了造假行为，跟谁学、爱奇艺等中概股接连遭到海外机构发布做空报告。此外，美股市场近日又相继传来纳斯达克收紧上市规则和美参议院通过 《外国公司承担责任法案》 等重磅消息。　　虽然中概股被集体退市的可能性较小，但近期发生的一系列事件无疑将削弱中概股在美上市的意愿，同时已经上市的公司不可避免会遭受到估值被打压的局面。随着注册制的推进，A 股对公司上市的包容性不断增强，未来可望成为中概股回归的重要市场。对A 股而言，中概股回归一方面有引入优质企业的机会，另一方面也存在价格可能高估和监管压力的挑战。　　众所周知，一大批优秀中国企业远走海外挂牌上市一直是 A 股的痛。近期,百度、腾讯、京东、网易、搜狗等知名互联网公司的掌门人纷纷表态,只要政策允许,未来愿意回归 A 股。中概股企业如果能够实现快速回归, 对于企业而言无疑是有利的。与此同时,类似 BAT 这种中概股巨兽的回 A, 对中国资本市场的完善和健康成长更是具有十分重要的意义。对于投资者而言,这也是一件好事。无论优质中概股通过何种方式回归, 都能够增加境内投资者参投优质公司的机会,改变过去中概股“盈利在国内,分红在海外”的尴尬情况。然而，中概股独角兽企业上市,A 股市场将形成一个巨额的扩容,这对已发行的股票会造成估值压力, 会在一定程度上加大市场的融资压力。或出现造富的现象,从而加剧了股市财富二次分配的矛盾性。在融资压力加大的背景下, 如何提升市场优胜劣汰的功能, 强化股市年均有效退市率将是一个关键之处。在强制退市、提升市场退市率的同时,更应该注重保护投资者的合法权益, 不能让投资者成为市场优胜劣汰过程中的牺牲品。　　我认为，当下要想深化 A 股的市场化改革,快速迎接中概股的回归,归根到底还是要修改 IPO 标准,实行注册制。是危也是机，当下的中概股可谓集体站在了十字路口。

　　近年来中美贸易冲突不断。初期美国主要利用贸易关税对中国的出口进行打压。而在科技发展迅速的时代背景下,美国将矛头转向了中国制造,通过打压控制中国集成电路产业,制约相关公司发展等手段,继续制造矛盾冲突。　　快速发展的中国品牌 -- 华为自然就成了美国打压中国的首要目标。早在去年 5 月15 日,特朗普签署行政令,以“国家安全”为由将华为及其相关联的 68 个企业列入出口管制的“实体清单”,即未经美国政府批准,华为禁止从美国企业获得相关技术以及元器件。　　这对华为来说,是打击也是机遇。禁令出台后,华为手机无法搭载 Google 的 GMS(谷歌移动服务),海外手机销量大幅下滑。但也因此促进华为自主研发 HMS(华为终端云服务)代替 GMS,“Here We Go”替代”Google Map”,并与 Apple Gallery 构建了应用生态体系,同时华为还加快了半导体芯片自研的进程。2020 年第一季度，华为 HMS 全球手机月活增长 25%,达到 6.5 亿。全球注册开发者增长 115%，达到140 万。到今年年 5 月, 这一数字增长到 150万。此外,去年华为被列入“实体清单“后,国内半导体板块先跌后升,也就是说美国的出口打压反促了“中国半导体自主化”的进程。　　随着华为麒麟芯片的研发及国内 5G 基础设施布局进程加快。今年 5 月,美国政府加强限制力度,公布了一项出口新规,直接打压和切断华为的全球芯片供应链。此项新规规定，无论是美国企业，还是海外其他芯片企业，只要使用美国相关的芯片技术或者是设备，就不能向华为随意出售芯片或提供服务，需要先向美国提出申请。华为虽然在芯片的研制上投入了大量的资金,在技术上对美国的依赖已经非常之小。但芯片的研发和生产制造是两个概念,一方面华为的核心业务是通信设备,不可能涉及到太长的产业链;另一方面,生产制造芯片需要相当专业和精确的设备。像华为、高通、苹果、联发科都属于芯片设计公司，但其芯片的制造及封测还是要通过台积电、台湾日月光等公司代工完成。也就是说禁令出台后, 台积电将无法为华为代工芯片,而联发科也无法向华为出售芯片。毫无疑问,华为的半导体业务和供应链再一次受到严重打击。短期内华为快速采取了补救措施:首先迅速向台积电方面发出了 7 亿美元的紧急订单,其次华为方面也开始寻找半导体芯片业务上的替代方案。但是长期来看,华为及其他中国品牌要摆脱美国限制的影响,关键还是取决于半导体芯片国产化的进程。　　出于产业链安全和自身生态安全的需要,当前国内已有越来越多的公司开始投入半导体的研发或者大力扶持国内供应商。华为事件正是一个警报,提醒着我们自主可控的重要性,这也将促使政府及国内相关企业加大科研投入、中国芯片制造“去美国化”将是趋势所在。

　　3 月 19 日，一位身穿美团标志性黄色制服的外卖小哥登上了时代周刊的封面。他叫周治晓，是来自北京的一名普通美团骑手。在疫情期间动辄长达数月的封锁之下，假如没有外卖，很多人将难以想象自己的生活处境。于是，与其它数百万名美团骑手一样，周治晓这群在疫情期间奋战在第一线的快递小哥们，就成为了维系与支撑中国广大普通民众日常生活的重要力量。《时代周刊》 就称赞他们为具有“非凡使命感”的伟大工作者。然而，客户需求的增加与社会各界的称赞并不能阻止美团在一季度遭受的亏损—— 毕竟，疫情对实体经济的冲击实在是太大了。5 月 25 日美团发布的第一季度财报显示，其一季度营收为 167.5 亿元，虽略高于预期，但仍同比下降 12.6%。其中，占据营收大半壁江山的餐饮外卖业务收入同比减少11.4%。　　不过需要注意的是，根据财报显示，一季度每笔订单的平均价值同比上涨 14.4%，这其实暗示了消费者在疫情期间对于外卖有着更小的需求弹性：即使外卖涨价，消费者也依然比以往更倾向于选择美团。即使不看数据，就单单根据疫情时我们自身对外卖的需求程度，我们依旧可以大致猜测出美团遭受打击最大的应该是来自商家方面的。　　截止 3 月 31 日，美团点评的活跃商家数目为 610 万家，而这个数字在三个月前为 620 万。也就是说，在短短三个月内，美团损失了 10 万活跃商家。这其中，有不少是因为不堪疫情期间的低收入和美团的高佣金而选择闭门歇业或者逃离美团的。美团的外卖业务中主要收入来源就是对商家的佣金抽成，例如一季度美团的佣金收入占餐饮外卖收入的 90.5%。显然，对于美团而言，“羊毛”主要出在商家这只“羊”上。而商家的流失或逃离，显然会对美团的营收造成较重的打击。　　事实上，虽然美团的外卖服务毕竟是成为了大多数商家在疫情期间的“救命稻草”，但其加在商家身上的重佣金的负担依旧让很对商家感到难以承受。4 月 10 日，广东餐协发文称收到数百家餐饮企业针对美团外卖的投诉，表示美团的高佣金让餐饮商家不堪重负。此后，多地餐协也在疫情期间公开斥责美团佣金过高。　　显然，站在美团的角度而言这也是进退两难的处境。一方面，美团在疫情时已经不只是一个简单的外卖企业，更承担了相当一部分保障和提升民生质量、做好后勤支援抗议的社会责任，这就要求美团绝不能放弃餐饮外卖业务的服务；而另一方面，疫情对美团的冲击又使得这家从去年才开始盈利的互联网企业不得不提高佣金以减少损失。本来，随着美团的发展和转为盈利的发展目标，美团与餐饮企业之间的利益矛盾近年来就已经越发明显，疫情的爆发更是直接暴露凸显出美团商家流失与出走的危机。如果美团不改变依靠高佣金的单一抽成模式，也许其未来的营收基础将会收到更严重的威胁。　　不过，塞翁失马焉知非福，也许美团在疫情期间的探索与发展已经为其找到了较为明确的新出路。疫情期间，依靠自身本身就具有的运力，美团上线和加强了闪购、买菜、超市等供应链配送服务，并取得了远超于预期的亮眼表现。不难想象，在疫情结束之后，人们也将逐渐习惯美团在供应链这一新业务上的常态化服务。也许下一个五年，这一极具想象力空间的新业务将逐渐替代传统的餐饮外卖服务，成为美团营收的一个新生重要增长点。

　　5 月 26 日，国家发改委等七部委联合发布了 《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施方案》，提出要用 3 年左右的时间，基本建成规范有序、运行顺畅、协同高效的废旧家电回收体系，要把家电回收产业链重新带上正轨。　　为什么国家对于家电回收行业如此重视？理由很简单，首先家电都有其使用寿命。而对于这些超过使用寿命的家电，如果处理不当，不仅会带来环境污染，而且市场一些不法商贩通过回收废旧家电的元件进行非法拼装成产品重新上市的行为会直接扰乱家电市场，造成安全隐患。除此之外，废弃家电中的一些有价资源如果不能正常循环使用，会造成巨大浪费其次，对于企业来说，完善家电回收体系有利于加快市场上家电的更新换代速度，从而达到增加企业收入的效果。　　从目前看，我国的家电市场已经进入了存量时代。据全国家用电器工业信息中心的数据显示，我国家电保有总量已超过 21 亿台，而在这其中有相当数量的家电产品是一些家庭在 2009 年至 2013 年也就是国家大力推行家电下乡政策的时期所购置。也就是说，从家用电器 8 至10 年的安全使用寿命来看，这部分电器将面临更新替换阶段。另据发改委公布的数据显示，我国早已进入了家用电器的“报废”高峰期。近几年来，每年报废的家电数量基本在 1 亿到 1.2 亿台左右，并且预计未来每年将保持20%的增幅，到 2020 年，每年废旧家电量将达到 1.37 亿台。由此可见，在未来，我国家电回收市场拥有很大的需求。　　但与家电回收行业所具备的高潜力相比，我国的家电回收市场的发展却近乎停滞。十年前，一些废品小商贩骑着三轮车在马路边、小区里吆喝。而十年之后竟然没有什么太大的变化。据国家统计局的数据显示，截至 2020年，我国废旧家电通过正规渠道回收，实现环保拆解和再回收的比例仅占约 20%，剩下的八成废旧家电中有很大比例被直接废弃。　　鉴于以上现状，《实施方案》中提出要以互联网技术为纽带，通过线上线下融合发展来提高整个回收体系的覆盖率。同时多样化体系下的组织形式以吸引个体回收者加入，解决人手不足问题。最后建立高效的多元化实施主体，为安全、高效、合规处理废旧电器提供保障。　　笔者认为该 《实施方案》 的结果我们暂且不予评定，但是其出现有望使原本发展陷入一潭死水的家电回收行业焕发出新的活力.在不久的将来，整个家电回收产业链有望重新迈入正轨，而另一方面，家电回收行业的发展对于家电行业来说也能够促进其产品更新换代的速度，从而间接带动家电行业的发展。

　　受疫情大环境的影响，多产业的云复工、消费者云逛街、云购物的热情高涨，各行各业正逐步转型线上直播销售。据显示，2020 一季度电商直播超过 400 万场，淘宝、快手和拼多多等平台直播场次呈爆炸式增长，其中据淘宝官方透露，从 1 月到 2 月，使用直播平台的新商户数量激增 8 倍多，3月份的交易额同比增长 160%。一时间，宅经济成为市场热点，直播电商行业“全面开花”，成为了零售新风口。　　近年来直播电商行业呈现爆发式增长，其市场规模从 2017 年 190 亿元迅速增长至 2019 年的 4338 亿元，2020 年预计规模将达 9610 亿元，同比增长 122%，电商大战已蔚然成风，直播带货成为了一种新的生活方式。　　随着直播电商越来越火热，进入直播间的人的范围越来越广泛，直播主题也更加多样。前有李佳琦、薇娅为代表的诸多网红直播带货，后有明星、主持人纷纷加入直播阵营，如今各大企业总裁也紧跟步伐，进入电商直播的行列中来，如梁建章入乡随俗 CosPlay 推销酒店套餐、董明珠牵手京东大卖 7.03 亿; 再有，官方也开始入场直播电商, 去年和今年先后有两位淘宝店主走上全国两会“代表通道”，其中，梁倩娟开的陇上庄园店铺这几年通过电商已带动 300多户农户增收。　　这些新主题与模式既顺应了大势发展，也为企业带来新的发展机遇、拓展其商业模式。同时，借直播平台作为宣发渠道，提升了自身品牌的知名度。一些直播平台还开始全面启动“战疫助农”项目，直播带货全面升级，帮助滞销农产品打通销路，取得了不错的成效。　　截至 2020 年 3 月，我国网络购物用户规模达 7.1 亿，电商直播用户规模达 2.65亿，占网购用户的 37.2%，占直播用户的47.3%，90 后更是直播电商用户中的主力军，占比达到 40.2%。价格优势是直播间的杀手锏，直播带货最大的特点就是低价，这也是消费者接受直播带货的一个大原因；再有就是直播间的主播效应，商业信任正从品牌迁移到了 KOL 身上，例如口红一哥李佳琦，他的一句“OMG！买它买它”让众多女生疯狂。但同时，其中也有着较高的冲动型消费，相信随着直播带货趋于常态化以及线下商业的恢复，消费者的直播购物心态也将愈发理性化。　　但同时，直播行业也是鱼龙混杂。一些主播带货时存在夸大宣传、引导消费者绕开平台私下交易等现象；部分消费者遭遇假冒伪劣商品、售后服务难保障情况；各平台间关系复杂，消费者的知情权、公平交易权和合理维权诉求无法得到保障。因此各平台需明确责任义务、自觉强化诚信规范经营，有关部门也应加强监管防范，维护好消费者利益，使整个行业更加健康有序地成长。　　

　　2020 年 5 月 11 日，头部带货主播薇娅与上市公司梦洁股份（002397）合作。其相关直播机构谦逊文化与该公司签订《战略合作协议》。在签订协议后的两周内，梦洁股份的股票价格，走出了 9 天 7 个连续一字涨停板的行情，市值在短时间内暴增四十多亿，成为那段时间内 A 股最大的“造富神话”。　　然而，在 5 月 25 日开盘前，该股股价异动遭监控，交易所曝出其与主播合作的利好所带来的真实收益并不多，加之董事长及其相关人员大规模抛售。在 5 月 25 日大幅低开后，瞬间被砸跌停封死，值得关注的是，在此前有超十亿资金流入，并跟股价一起栽倒在了这重重压力之下。　　股民的算盘该是敲得很响的，其普遍的心理是蹭上网红概念的梦洁股份跟之前任何任何一个热门板块的热门股票一样都有利可图，抑或是跟同为网红经济概念的星期六（002291）一样走出类似之前一样翻个好几倍的行情。在此种心理的促使下,股民们喜滋滋的进去，却都齐刷刷得被割了韭菜。为什么会出现如此情况？　　首先,心理方面的预想不能离开对公司基本面的全面分析.从公司本身来看，梦洁股份在今年年初，以两个跌停板开年，股价持续低迷，相比其 2015 年的峰值，如今的股价极其惨淡。在业绩方面，梦洁股份一季度财报营收和净利润双双下滑，同比下滑幅度分别为 34.63%，46.63%,虽然一定程度上收到疫情的影响,但其下滑幅度还是过大,没有稳定的营业利润来支撑股价的上涨。　　其次, 笔者认为这样的大幅度股价波动，仅仅是复刻之前乘着网红概念“东风”的一场资本游戏。表面上看，公司在新冠肺炎的影响下，选择电商网红带货，是一条看似可行的道路，“网红直播带货”是为了挽救公司, 但实际上梦洁股份和薇娅所在机构所合作的销售金额扣除 200 余万的费用后所剩下的不到 600 万的实际收入, 不及其去年所获的 26 亿营收的 1%。这对于直播平台来说确实是巨款，但对于上市公司而言，根本称不上是“挽救公司”。到头来，梦洁股份用这 200 多万的费用撬动了十几亿级别的市值增长。在大饼画得最好看的时候，几个大股东悄悄撤离减持，在股价优秀时，早把真金白银藏入了自己的口袋。毫无疑问，他们是最大的受益者。反观下级盲目冲入的散户们，在之前看到“网红概念”“直播带货”，看到一个个涨停板，恨自己的仓位不够重手上资金不够多。再后来，看到减持，看到直播带货对公司收入微乎其微，最后看到崩溃的账面浮亏，只能暗自叫苦不迭。这是散户的无奈，却也是有如此想法散户的必然结局。这是资本的游戏，和之前唯一不同的是:这一次，是“网红 + 资本”，是不一样的皮囊，但精准套现离场，完成收割，还是惯有的作风。　　梦洁股份并非个例，在资本面前，无非是“某某”+ 资本，这次的镰刀上面挂着“新零售”挂着“网红”就迷了眼就栽了跟头，下次挂着“某某”还是要被割韭菜。就散户而言，不盲目，保持理智控制仓位，才是在这样的资本市场活下去的唯一准则。